關稅讓郵輪股票動盪——但現在真的是預訂2026或2027年郵輪的最佳時機嗎？

實際發生了什麼（通俗易懂）

2026年4月的關稅焦慮是真實的，但其對郵輪需求的影響在很大程度上是心理層面的，而非結構性的。郵輪公司不對客票繳納關稅。他們不會為下個月的航次從中國進口鋼鐵。關稅影響郵輪公司的機制是間接的：如果消費者感到經濟壓力或不確定，一些人可能會推遲可選消費——包括度假。

確實體現在數據中的次級效應是：在美國母港郵輪的加拿大預訂量下降了10-20%，據業界消息來源。從加拿大到佛羅里達的航次、從西雅圖出發的阿拉斯加郵輪，以及從美國港口出發的加勒比海行程，加拿大旅行者都有所退縮——部分出於經濟謹慎，部分則更接近在貿易爭端期間原則性地迴避美國旅行消費。

Delta Air Lines發布了軟需求警告，引發頭條新聞。但航空和郵輪是不同的動物。航空預訂在幾週內就會對情緒變化做出反應。郵輪預訂提前9-18個月規劃，郵輪公司層面的數據講述了一個截然不同的故事。

在邁阿密舉行的Seatrade Cruise Global大會（4月13-16日），郵輪業界CEO們聚集在超過3,000名與會者面前，業界總體立場是：短期市場波動不會改變長期郵輪成長戰略——這是Carnival的Josh Weinstein和Royal Caribbean的Jason Liberty在大會前傳遞的一致信息。

反直覺的現實：價格沒有下降

郵輪價格為何不響應股市震盪？因為各大郵輪公司的提前預訂量創歷史新高。

Carnival Corporation發布2026年第一季業績，顯示2026年計畫航次已有85%完成預訂——價格處於歷史高位，客戶存款在其投資組合中達到近80億美元，創一季度紀錄。旗下品牌入住率達103%。當你已經85%滿員時，不會打折。

Royal Caribbean已告知投資者預期持續的收益增長。其2026年第一季指導要求淨收益增長1.0-1.5%，調整後每股收益為3.18-3.28美元，年增約18%。該公司提供了創紀錄的940萬次度假，並指導2026年全年每股收益為17.70-18.10美元——比2025年增長約14%。

這是當前時刻的核心諷刺：頭條新聞說「危機」，預訂數據說「售罄」。

差異化圖景：並非所有郵輪公司都相同

話雖如此，三家主要上市郵輪公司的處境並不相同。你在哪裡預訂很重要。

Royal Caribbean：產業巨頭（立即預訂）

Royal Caribbean將於4月30日發布2026年第一季財報——記住這個日期。華爾街共識預期為每股3.20美元，年增18%，來自2025年第一季的2.71美元。平均分析師目標價為358.92美元——意味著從當前約277美元的水平有約30%的上行空間——股票的多頭情景依賴於持續的盈利動能。

RCL預訂量最強，新船評分最高（Icon of the Seas持續產生超凡的需求），業界槓桿率最低，淨債務約為3.4倍。如果4月30日的財報達到或超過預期，RCL可能會重新定價上漲——而船艙票價通常會跟隨船隊需求上升。

在財報催化劑之前鎖定當前價格的窗口很窄。

Norwegian Cruise Line：不確定因素（觀望價值）

Norwegian是一個更複雜的故事——對於注重價值的旅行者來說，可能也是更有趣的故事。

截至2025年底，NCLH總債務高達146億美元，淨槓桿率5.3倍——顯著高於Royal Caribbean的約3.4倍。管理層指導2026年全年淨收益約與2025年持平，這一數字令分析師失望，他們原本預期更積極的利潤擴張。公司還發布了2026年全年調整後每股收益僅為2.38美元的指導。

治理格局也發生了變化。2026年2月，激進投資者Elliott Management幫助安裝了John Chidsey——前Subway和Burger King CEO——擔任總裁、CEO兼董事會主席。Chidsey有運營扭轉的歷史，但他對郵輪業務也是新手，還有一大堆債務需要管理。

債務壓力遇上持平收益指導，促銷定價往往隨之而來。如果Norwegian需要加速預訂以償還債務並向持懷疑態度的市場展示收益改善，你可能會在未來幾個月看到Norwegian Cruise Line、Oceania Cruises和Regent Seven Seas（均在NCLH旗下）提供更好的促銷活動。關注這些品牌在2026年第二季的最後時刻庫存和早鳥促銷。

Carnival Corporation：中間道路

Carnival介於兩者之間。旺季內部描述為「波動」和「不穩定」，但公司仍設法公布了創紀錄的2026年第一季業績，未來年份預訂量處於歷史高位。Carnival品牌（Carnival Cruise Line、Princess、HAL、Cunard及其他）運營緊張，不會激進打折——但由於加拿大需求短缺（阿拉斯加、太平洋西北航次）的特定行程可能顯示出更多庫存彈性。

給加拿大旅行者的提示

如果你是加拿大人，對現在預訂美國母港郵輪感到不舒服，你並不孤單。10-20%的預訂量下降反映了真實的情緒轉變。

但值得將情感與實際分開。美國母港郵輪上的加拿大乘客受到一個真實的監管特例影響：旅客船舶服務法（PVSA），也稱為旅客瓊斯法案。該法律要求在兩個美國港口之間航行的外國籍郵輪必須在外國港口停靠——這就是為什麼你的阿拉斯加郵輪幾乎肯定會在維多利亞或不列顛哥倫比亞省溫哥華停靠。

華盛頓正在積極討論豁免或改革阿拉斯加航線的PVSA。阿拉斯加參議員已提出允許郵輪跳過強制加拿大港口停靠的立法。雖然2026年航季尚未頒布豁免，但該提案反映了真實的政治關注。目前，沒有行程中斷出現，阿拉斯加航次正按計畫進行——但如果你的行程中有加拿大港口停靠，值得持續關注。

對於希望將度假支出留在國內的加拿大人，國內替代選擇正在擴大：沿著聖勞倫斯河、渥太華河和從溫哥華出發的內陸航道路線的河流和沿海郵輪提供了真正引人注目的選擇。但如果你計畫從美國港口進行阿拉斯加或加勒比海郵輪，實際路徑仍然暢通——只是你將與相對較少的加拿大同伴一起航行。

4月30日：你的決策時鐘

在你的行事曆上圈出2026年4月30日。那是Royal Caribbean發布第一季財報的日期。

以下是如何思考各種情景：

**如果RCL超出預期（每股3.25美元以上）：**股票重新定價，分析師目標價向360美元以上攀升，敘事明確轉向「郵輪股票必須持有」。預計郵輪公司——以Royal Caribbean為首——將堅守價格或小幅提高票價。今天價格的窗口關閉。

**如果RCL達到預期（每股3.18-3.22美元）：**對定價而言基本無關緊要。該產業繼續橫盤整理，任何一方都沒有立即壓力。

**如果RCL不及預期（每股3.10美元或以下）：**這將是真正的意外，也是關稅焦慮正在影響預訂行為的第一個信號。在這種情況下，2026年下半年和2027年初預訂可能會出現一些戰術彈性。在任何不及預期後，等待兩到三週再行動——郵輪公司需要時間在商業上做出回應。

歷史表明第一種情景最有可能。Royal Caribbean在最近大多數季度都超出了共識預期，管理層在季度報告後一貫上調全年指導。

實用框架：滿足X條件時立即預訂，滿足Y條件時等待

以下是如何做出自己的判斷：

立即預訂，如果：

• 你瞄準的是2026年的Royal Caribbean或Celebrity Cruises——這裡的定價能力最強，4月30日的催化劑迫在眉睫
• 你在看一個有加拿大港口停靠的特定阿拉斯加行程——任何與PVSA相關的複雜情況都會減少選擇，而不是擴大
• 你理想的2026年航次不到九個月後出發——庫存確實在減少
• 你在計畫2027年的郵輪——早期預訂可以在RCL的動能可能推高價格之前鎖定今天的價格

（短暫）等待，如果：

• 你在Norwegian Cruise Line、Oceania或Regent上有彈性——隨著NCLH管理其債務狀況，關注第二季的促銷價格
• 你在計畫2027年加勒比海航次但沒有特定行程偏好——更廣泛的庫存意味著你有耐心的空間
• 你想在做出承諾前看到4月30日的財報——只是如果消息是中性或積極的，不要等超過一兩週

不要讓股票代碼左右你的假期

有一個類別錯誤會讓聰明的旅行者犯錯：把郵輪公司的股價與郵輪船票價格混淆。它們是相關的，但並不是同一件事——而且在短期內往往朝相反方向移動。

郵輪股票是前瞻性工具，將總體經濟焦慮、消費者信心數據和分析師模型納入定價。船艙票價在某種意義上是後向看的：它們反映了人們已經支付的訂金、剩餘庫存的情況，以及郵輪公司需要做什麼來實現季度收益目標。

目前，股票在緊張。預訂數據沒有。這個差距就是你的機會——但它可能不會持續太久。

如果你準備好比較各郵輪公司的航次，為你的旅行窗口找到最佳性價比的行程，GoCruiseTravel.com 讓你按郵輪公司、出發港口和日期篩選，查看有哪些選擇以及票價並排比較。鑑於目前庫存的狀況，盡快進行比較可能是正確的選擇。

總結

2026年4月的關稅焦慮是真實的。股市波動是真實的。加拿大預訂疲軟是真實的。

大家等待的郵輪價格崩潰？那並不真實——至少目前不是，數據中也沒有體現。

Carnival的2026年85%已按創紀錄價格鎖定。Royal Caribbean距離可能重塑敘事的財報還有九天。Norwegian Cruise Line背負146億美元債務並指導收益持平，如果你對品牌有彈性，這確實創造了促銷潛力。

明智的做法：使用**GoCruiseTravel.com**比較當前票價，確定最有可能出現價值的Norwegian/Oceania/Regent選項，並在4月30日再次將話題推向看漲之前做出決定。

股市兩天的動盪不會取消你的假期。如果你保持關注，它可能會幫你訂到更好的船艙。